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A piora das expectativas de inflação trazida na pesquisa Focus, divulgada ontem pelo Banco Central (BC), deixou os investidores em juros futuros atordoados. O relatório apresenta o efeito do debate sobre a transitoriedade ou não da pressão vinda dos alimentos, em um ambiente em que os preços das commodities agrícolas no exterior apontam que o movimento pode ter efeito doméstico mais perene e sem contar com o colchão do dólar, que sobe ante o real e pode não ajudar mais a atenuar o impacto das altas das commodities.

De acordo com a pesquisa Focus, a expectativa para o IPCA para 2011 subiu de 4,99% para 5,05%, enquanto a estimativa para 2010 saltou de 5,31% para 5,48%. Acom­­panhando essas altas, o mercado também elevou a projeção para o juro básico ao fim de 2011, de 11,75% para 12% ao ano. A pesquisa Focus mostra que o ciclo de aperto monetário deve começar em abril, com um aumento de 0,50 ponto porcentual (para 11,25%).

Antes mesmo da divulgação do Focus, a curva dos juros no mercado futuro já tinha avanço significativo. Na sexta-feira passada, ao término da sessão estendida, o DI de julho de 2011 estava em 11,03%, ante 10,96% na sexta-feira anterior. Na mesma comparação, o DI de janeiro de 2012 passou de 11,47% para 11,53%, e o DI de janeiro de 2013 subiu de 11,88% a 11,94%.